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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
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作为近年来全球销量增速最快的一次性手套品类 ，丁腈手套今年迎来了一波涨价行情，这背后跟上游原材料丁腈胶乳价格攀升导致行业生产成本有关，但不同区域的厂商抗风险能力出现分化 。
全球丁腈手套产能主要集中在马来西亚、中国等亚洲国家 ，相较马来西亚厂商丁腈手套原材料高度依赖进口 ，中国厂商凭借本土完整的石化产业链可以实现原料自给自足，理应是这波手套涨价行情的受益者 。
但事与愿违的是 ，今年一季度 ，中国手套厂商们普遍陷入增收不增利“怪圈 ”，如英科医疗（300677.SZ） 、蓝帆医疗（002382.SZ） 、中红医疗（300981.SZ）归属于上市公司股东的净利润均下滑七成以上 ，这是为何？
消失的利润去哪了
具体看 ，英科医疗今年一季度的营业收入在同比增长15.76%的情况下，达到28.87亿元 ，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降97.16%至1003.08万元。
蓝帆医疗今年一季度营收微增6.33%至16.25亿元 ，但归属于上市公司股东的净利润仅录得96.28万元，同比下降98.84%。
中红医疗今年一季度的营收与净利润增速双双下滑 ，其中营收6.02亿元 ，同比下降4.33%；归属于上市公司股东的净利润493.02万元，同比下降73.94% 。
这些厂商们拥有的手套产能并不小，如英科医疗一次性非乳胶手套的年化产能达到1030亿只 ，其中一次性丁腈手套年化产能为700亿只 ，一次性PVC手套年化产能为330亿只 。中红医疗也拥有不同种类丁腈、PVC等防护手套产能260亿只。
过去几年，整个手套行业遭遇过大起大落行情 ，2020年初至2021年上半年 ，由于新冠疫情，丁腈手套和PVC手套出现严重供不应求 ，相关产品价格不断飙升 ，在巨大利润驱动下，国内外手套生产商扩产 ，叠加新进产能的涌入 ，全球产能快速扩张 。2021年下半年开始，随着行业需求高点回落和新建产能的陆续释放 ，整个行业陷入去库存阵痛期 。直到2025年底 ，手套行业才有所回暖。
在不同一次性手套类别中，丁腈手套主要用于医疗检查 、电子加工 、食品卫生、家庭卫生 、公共服务等领域 。由于丁腈手套具备柔软 、贴手、不含过敏原等优势，近年来市场占比在提升 。
从手套厂商们近期披露的投资者关系活动记录表看 ，今年一季度 ，各家厂商的丁腈手套业务在行业提价下利润呈现向好趋势。
蓝帆医疗表示，公司丁腈手套2026年第一季度单支净利润已显著修复 。
中红医疗也表示 ，2026年第一季度 ，丁腈手套相关产品已显著盈利 。
虽然丁腈手套行业出现复苏，但人民币升值带来的汇兑压力 、理财产品价格下跌导致的公允价值变动损失 、商誉与存货减值计提等非经营性因素又在蚕食厂商们的利润 ，这是导致厂商们当前整体业绩下滑的“元凶 ”。
鉴于美欧日等发达国家或地区是全球丁腈手套的主要消费市场 ，中国手套厂商出口占比较高，在人民币升值的背景下 ，2026年一季度普遍要承受汇兑损失压力 。
英科医疗在投资者关系活动记录表中透露 ，2026年一季度因美元兑人民币汇率下跌汇兑损失近4亿元 。
与此同时，中红医疗表示 ，汇兑损失和计提减值共计约0.3亿元。
蓝帆医疗也表示 ，2026年第一季度公司财务费用同比增加5366万元，主要系汇兑损失所致。
二季度业绩或有望反转
手套厂商们虽然一季度业绩表现暗淡，但对于二季度业绩展望 ，在与投资者交流过程中 ，传递出一些乐观情绪 。
蓝帆医疗表示，展望未来 ，健康防护业务丁腈手套、PVC手套价格第二季度均已大幅上涨 ，且明显价格涨幅有望在下半年延续；叠加公司前期战略采购锁定低价原料 、热电联产及进一步产线升级等积极因素显现，第二季度起将有业绩集中释放 。<
