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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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  随着A股上市公司一季报披露收官,市场投资逻辑迎来重要切换,前期依靠估值扩张驱动的行情逐步落幕 ,盈利兑现能力成为资产定价的核心锚点,市场投资重心正逐步从追“想象空间 ”转向“业绩硬度 ”。在此市场转型窗口期,贴合经济新旧动能转换 、具备稳健盈利韧性的资产成为资金布局重点 。

  长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊指出 ,当前A股市场风格或从“单边成长”主导,迈向“成长与价值均衡”的新格局,中盘成长风格有望持续受到关注。在轮动分化加剧背景下 ,中盘成长资产凭借均衡的产业布局与扎实的业绩韧性 ,有望成为优质配置方向。近期,拟由雷俊管理的长城智悦均衡混合型证券投资基金(A类:027035;C类:027036)全新发行,通过构建中盘均衡策略组合 ,力争成为穿越风格轮动的优解 。

  在雷俊看来,中盘股的核心价值,不在于绝对估值优势或短期增速领跑 ,而在于精准适配当下中国经济新旧动能转换的核心特征。相较于大盘蓝筹侧重传统经济存量格局、小微盘股易受单一主题波动影响的特性,中盘股形成了“承上启下 ”的独特优势,横跨科技成长与周期复苏两大主线 ,覆盖经济转型中最具活力的产业领域,能够在频繁的风格轮动中持续保持配置价值,有望成为穿越市场周期的优质载体。

  以代表中盘均衡风格的中证500指数为例 ,指数行业布局高度均衡,覆盖电子 、电力设备、有色金属、医药生物 、机械设备 、国防军工、非银金融等行业,一端承接数字经济、高端制造等新兴产业增长动能 ,一端把握传统行业供给侧优化带来的复苏机遇 ,产业结构与经济转型方向深度契合 。(指数行业分布数据来源:Wind,截至2026年4月30日)

  基本面数据也充分印证了中盘资产的盈利韧性。据招商证券研报,2026年A股一季报数据显示 ,核心宽基指数成分股整体盈利普遍回暖,其中中盘代表指数中证500成分股净利润增速表现亮眼。上游资源品涨价 、中游制造业复苏、TMT高增长等多重利好共振,推动中盘企业业绩持续修复 。(来源:招商证券策略研究《年报及一季报要点解读:A股26Q1收入和盈利端均改善 ,资源品增速领先——A股2025年报及26Q1业绩深度分析之一》2026.05.02,以上行业/数据仅供示意,不构成实际投资建议 ,投资需谨慎 。)

  谈及中盘投资机遇,雷俊表示,当前市场结构性机会凸显 ,中盘股内部分化充分,为专业量化选股提供了广阔空间。相较于成熟大盘标的,中盘领域存在更多被低估、错误定价的优质标的 ,依托专业量化模型的深度挖掘 ,能够有效捕捉市场阿尔法机会,中长期配置价值十分突出。

  中盘股投资价值显现,但更为频繁的市场风格轮动 ,对投资的选股和风险管理能力提出了更高要求 。对此,长城量化团队进行了一次策略升级。新基金长城智悦均衡,在对标中证500指数风格的基础上 ,进行主动量化选股,并采用创新性的浮动管理费机制,力争实现稳健超额收益。

  据了解 ,全新布局的中盘均衡策略,跳出了传统指数增强产品80%需指数成分股内选股的局限,长城智悦均衡可以全市场范围优选标的 ,极大拓宽了投资边界 。在当前指数成分股内因子有效性弱化 、超额收益获取难度加大的市场环境下,全市场选股模式优势凸显,能够更广范围捕捉细分机会 ,拓宽阿尔法收益来源。与此同时 ,长城智悦均衡创新的浮动管理费机制,将管理费与投资者持有期限、产品业绩表现双向挂钩,充分体现了以投资者利益为核心的理念 ,真正实现了基金管理人与投资者利益深度绑定、风险收益共担。

  支撑这一策略的背后,是长城量化团队自主研发的投资模型 。该模型历经多轮迭代,从传统多因子选股框架到当前深度融合AI量化技术 ,已在平台化 、系统化及

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