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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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  ● 本报记者昝秀丽

  今年以来 ,港股IPO发行保持较高热度 。Wind数据显示,截至5月12日,已有51家企业登陆港交所 ,融资额超1500亿港元,同比增长显著 。其中,硬科技企业成为上市主力 ,“A+H ”两地上市模式持续升温。全球主权财富基金等长线资本深度参与认购。

  市场人士表示,港交所上市制度改革不断深化,“含科量”显著提升 。在政策支持与国际资本信心增强的共同作用下 ,港股作为中国硬科技出海及全球配置核心平台的地位进一步巩固,2026年港股IPO市场良好态势有望延续。

  “含科量”提升国际资本驻足

  Wind数据显示,截至5月12日 ,今年已有51家企业登陆港交所,同比增幅达142.86%;累计融资1549.18亿港元,同比增长558.87%。从上市结构看 ,硬科技企业成为上市主力 。

  安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示 ,港交所持续深化上市制度改革,放宽18C科技企业、18A生物科技企业上市门槛,吸引大量前沿技术领域的科技企业赴港上市融资;通过推行保密递表 、快速审核及符合要求的“A+H ”IPO审批流程简化 ,压缩上市周期,降低企业上市成本与风险,提升上市效率 ,吸引优质A股上市公司赴港上市。

  在制度优化加持下,港股IPO行业结构持续改善,新经济底色凸显。

  中信证券量化策略分析师张强表示 ,2026年以来的港股IPO项目中,100亿港元以上市值公司占比为77%,大市值化一定程度说明项目质量有所提升 。从行业角度看 ,截至4月,资讯科技业、工业项目占比为68%,项目明显侧重AI、高端装备等科技制造行业。

  后备上市队伍“含科量”的提升同样显著。中国证监会最新披露的境内企业境外发行证券和上市备案情况表(首次公开发行及全流通)显示 ,近期多家涉及医药 、半导体、新消费等领域的企业赴港IPO备案材料已获接收 。

  香港特区行政长官李家超日前表示 ,越来越多的上市企业来自快速崛起的技术行业——人工智能、半导体 、机器人、自动驾驶、生物科技等战略领域。香港正在汇聚来自法律 、金融、营销、测试认证等多个领域的专业服务提供商,帮助内地及其他地区的公司走向全球。

  投资端的结构性变化值得关注 。今年以来,港股IPO基石投资规模同比大幅增长 ,长线资金配置意愿明显提升,国际资管机构与主权基金扮演了“压舱石”角色 。瑞银在壁仞科技等多只新股中以基石身份出现;阿布扎比投资局成为精锋医疗和MINIMAX的基石投资者;东鹏饮料的基石投资者Al-Rayyan Holding,其实控人为卡塔尔投资局。中国资产的配置价值正在被重新审视。

  从资金端看 ,港股市场资金供给充足,能够承接新股发行体量 。

  高盛预计,2026年全年香港市场股票供应总额为1100亿美元 ,其中包括600亿美元新股IPO和500亿美元上市后再融资。流入资金则包括:1800亿美元的公司资金分配(派息和回购) 、200亿至300亿美元的全球长线投资者资金再配置 、2000亿美元的南向资金流入,以及个人投资者的持续踊跃参与。

  “A+H ”热度走高双向通道畅通

  今年以来,“A+H ”两地上市项目数量快速增长 ,成为拉动港股新股融资规模的重要动力 。

  从个股看,牧原股份、东鹏饮料、兆易创新等十余家行业龙头企业位列其中。从行业看,“A+H”企业在科技 、医药、消费等领域占据重要地位。

  联储证券首席并购专家尹中余表示 ,“A+H”上市模式升温 ,是内地行业龙头全球化布局的必然选择 。互联互通机制的持续优化,压缩了两地上市的时间与资金成本,叠加港股成熟的融资环境 ,持续吸引A股优质企业赴港上市。长期来看,细分赛道龙头企业将持续获得国际资本青睐,形成融资、估值与流通的正向循环 ,大型产业链

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