海外方面 ，美伊战争烈度趋弱 、中美元首拟见面 ，地缘冲突对投资情绪的负面压制逐步走弱；美国4月新增非农就业超预期，整体呈现韧性 ，美元流动性偏宽 ，全球风偏上行 。
国内方面，亚洲电子产业链贸易走强叠加去年对等关税低基数 ，4月中国出口大超预期 。海外风险偏好改善叠加国内经济韧性推动权益市场情绪向上 ，科创成长占优，债市偏弱。
市场策略方面，债券方面 ，上周资金面整体平稳 ，超长债发行结果偏弱，股市走强 ，债市偏弱震荡 。近期资金面从前期的极度宽松逐步回归均衡 ，央行回笼中长期流动性仅为约束资金价格下限，并未改变宽松基调 ，预计短期资金利率或维持低位平稳 。偏弱的传统基本面和保险买盘介入下长端及超长端利率上行幅度有限 ，受滞胀预期冲击调整后可考虑适当参与波段交易，但下行空间打开还需等待AI部分出现下行信号带来风偏的明显下行。
A股方面 ，节后首周（5月6日-8日）市场情绪继续向上修复 ，目前多数情绪指标进入偏高位置，但均尚未至顶部 。往后看5月将陆续迎来多个重要验证点 ，包括地缘局势 、中美外交进展、凯文·沃什（Warsh）上任对政策更清晰的展望 、宏观经济（尤其是地产能否打破季节性） ，整体来看风险偏好仍有提振基础 。结构方面，首先，近期A股前5%成交额个股成交额占比在上行到阈值后没有突破前高 、已开始小幅向下消化缓解 ，整体拥挤度压力可控 ，后面更大概率有望是科技、成长风格内部扩散，低位题材比较活跃。第二 ，同时从日历效应来看 ，随着5月股价与业绩相关性大幅弱化，市场有望进入主题轮动阶段 、中证2000较绩优股的相对表现值得关注。第三 ，另外值得关注的是 ，周期资源板块目前性价比正在抬升 。
港股方面，短期继续防御海外风险扰动 ，中期美元流动性缓和与国内基本面企稳有望支撑成长风格 。
原油方面 ，地缘冲击叠加各国能源安全考量加剧，油价短期延续高中枢 、高波动 ，警惕地缘冲突长期化反噬需求。
黄金方面 ，短期仍受流动性收紧压制，但已定价较充分；中期来看，地缘局势演变及避险需求变化 ，或影响黄金走势 。
（风险提示：近期黄金波动较大 ，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策 。同时可持续关注全球宏观经济走势 ，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料 ，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议 。
本报告中的数据出处若未加特别说明 ，均来自Wind ，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有 。
投资有风险，请谨慎选择 。
尊敬的投资者：
基金有风险 ，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金 ”）是一种长期投资工具 ，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险 。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具 ，当您购买基金产品时 ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失 。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性 ，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限 、投资经验 、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力 ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上 ，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同 ，基金分为股票基金 、混合基金 、债券基金、货币市场基金 、基金中基金 、商品基金等不同类型 ，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说 ，基金的收益预期越高 ，您承担的风险也越大 。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险 ，也包括基金自身的管理风险 、技术风险和合规风险等 。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险 ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时 ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额 ，或您赎回的款项可能延缓支付。
三 、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别 。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险 ，不能保证投资者获得收益 ，也不是替代储蓄的等效理财方式 。
四 、基金管理人承诺以诚实信用 、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利 ，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证 。博时基金提醒您基金投资的“买者自负 ”原则，在做出投资决策后 ，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险 ，由您自行负担 。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板 、创业板 、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等 。
