原油：

　　（钟美燕
，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周一油价上涨，其中WTI 6月合约收盘上涨2.65美元至98.07美元/桶 ，涨幅2.78%。布伦特7月合约收盘上涨2.92美元至104.21美元/桶
，涨幅2.88% 。SC2606以633.3元/桶收盘，上涨0.7元/桶 ，涨幅0.11%
。美国总统特朗普11日表示
，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱” ，正处于“岌岌可危 ”的状态。在美国提出旨在重启谈判的提议几天后
，伊朗周日发表了一份回应，重点是结束所有战线的战争 ，包括黎巴嫩战线 。在黎巴嫩
，美国的盟友以色列正在与伊朗支持的真主党武装分子作战
。伊朗还要求美国赔偿战争损失，强调其对霍尔木兹海峡的主权 ，并呼吁美国结束海上封锁，保证不再发动袭击
，解除制裁并取消对伊朗石油销售的禁令。几个小时后，特朗普在社交媒体上发文驳斥伊朗的提议 ，称其“完全不可接受
” 。数据显示
，过去两个月全球石油产量减少约10亿桶，即使石油供应恢复 ，能源市场也需要时间才能稳定下来
。由于买家因与美伊冲突相关的高昂价格而削减了合同量
，且供应减少，预计6月沙特对亚洲的原油出口将进一步下降。由于战争实际上关闭了海峡 ，迫使OPEC削减出口
，4月份OPEC石油产量进一步下降至20多年来的最低水平 。OPEC12个成员国4月原油产量较上月下降83万桶至2004万桶/日
。由于沙特产量预估被修正，3月产量数据被下调70万桶/日。当前原油市场正在反复计价和博弈中 ，霍尔木兹海峡封锁带来的影响仍在持续
，油价重心预计反复震荡运行 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一 ，上期所燃料油主力合约FU2606收涨4%，报4398元/吨；低硫燃料油主力合约LU2606收涨3.57%
，报4962元/吨。从基本面看，本周新加坡高
、低硫燃料油市场结构均走强
。低硫方面 ，市场预期未来几周套利船货供应将趋紧
，支撑低硫市场结构走强，但需要注意下游船加油市场需求疲软的压力。高硫方面 ，随着南亚和中东夏季高峰季节性电力需求的到来
，将导致新加坡的高硫供应更加短缺 。短期原油系产品预计仍将维持高波动率表现，关注美伊谈判前景
。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一
，上期所沥青主力合约BU2606收涨1.82%，报4352元/吨。低利润格局下 ，炼厂生产沥青意愿持续走弱
，叠加炼厂整体原油加工量被动缩减，多数炼厂优先保障高毛利成品油生产 ，进一步挤压沥青产出 。短期来看，炼厂未来原料供应不稳定
，沥青产量仍有缩减预期，但另一方面刚需释放节奏偏慢施压价格上行空间 ，预计沥青价格波动率小于其他油品
，裂解有望维持高位，关注美伊谈判前景
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周一
，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨35元/吨至17865元/吨，NR主力上涨25元/吨至15090元/吨 ，丁二烯橡胶BR主力上涨120元/吨至15455元/吨。昨日上海全乳胶17700（+0）
，全乳-RU2609价差-110（+175），人民币混合17100（+0） ，人混-RU2609价差-710（+175）
，BR9000齐鲁现货15600（+0），BR9000-BR主力230（+135） 。5月8日当周 ，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为58.19万吨，较上期（5月1日当周）增加0.87万吨
，涨幅1.52%
。5月8日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为14.75万吨 ，较上期（5月1日当周）减少0.18万吨
，跌幅1.21%。合计库存72.94万吨，较上期增加0.69万吨 。厄尔尼诺正处在快速发展期 ，产区降雨逐渐增多
，前期干旱得到缓解，需求端刚需下政策端利好发力 ，橡胶价格短期回调后仍具反弹空间
。短期市场预期先行
，厄尔尼诺实质性影响尚未落地，警惕后期可能出现的预期差。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6486元/吨
，收涨2.34%；现货报盘升水09合约222元/吨 。EG2605昨日收盘在4833元/吨，收涨1.45% ，基差增加41元/吨至151元/吨，现货报价4950元/吨。PX期货主力合约605收盘在9500元/吨
，收涨3.33%
。现货商谈价格为1217美元/吨，折人民币价格9604元/吨 ，基差走扩180元/吨至242元/吨。江浙涤丝产销局部放量
，平均产销估算在6成左右 。华东一套150万吨PTA装置按计划于昨日开始停车检修
。华南一套250万吨PTA装置重启中，该装置上周短停。浙江一15万吨聚酯新装置已投料 ，装置配套生产涤纶长丝和切片 。5.11华东部分主港地区MEG港口库存约在77.3万吨附近
，环比上期下降6.2万吨
。华东一套89万吨PX装置目前按计划降负停车中，预计检修至7月初附近。PX和PTA供应收缩 ，下游聚酯端产成品库存累库至高位
，织造订单小幅改善，下游传导不畅 ，后市关注点可落在终端补库与出口订单上
，若需求出现好转，高成本顺利传导 ，在PTA供应维持高损失下，PTA或出现反弹行情 。不可忽视成本端的高波动仍为影响价格的主要因素
。乙二醇国内供应抬升
，需求环节表现偏弱，终端刚需采购 ，本周乙二醇暂无外轮到港计划
，港口库存如期去化，预计短期乙二醇价格宽幅震荡。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一
，太仓现货价格3145元/吨，内蒙古北线价格在2695元/吨 ，CFR中国价格在401-405美元/吨
，CFR东南亚价格在632-637美元/吨 。下游方面，山东地区甲醛价格1355元/吨 ，江苏地区醋酸价3050-3170元/吨
，山东地区MTBE价格6325元/吨
。供应端，国内装置运行稳定 ，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置开始复产。需求端
，江浙地区负荷稳定在6成左右，后续关注浙江检修装置动态 。综合来看 ，外轮到港相对稳定
，国产货源补充，MTO装置负荷没有继续提升的背景下 ，港口库存去库速度放缓
，后续伊朗装置复产会压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低 ，到港缓慢恢复
，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力 ，短期价格仍受美伊局势影响
，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一 ，华东拉丝主流在9500-9600元/吨，油制PP毛利-6.46元/吨
，煤制PP生产毛利2253.47元/吨，甲醇制PP生产毛利-374元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利-891.19元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-443.33元/吨
。PE方面，HDPE薄膜价格在9869元/吨 ，LDPE薄膜价格在11419元/吨
，LLDPE薄膜价格在8740元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1563元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1649元/吨 。供应方面 ，随着利润的修复
，上游炼厂检修装置开始逐步复产，后续产量可能会阶段性增加
。需求方面 ，一方面需求逐步进入淡季
，另一方面下游为避免亏损而选择减少采购。综合来看，供应边际回升 ，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏空
，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险 。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一
，华东PVC市场价格偏弱震荡，电石法5型料4890-5060元/吨 ，乙烯法主流参考5250-6000元/吨；华北PVC市场价格维稳
，电石法5型料主流参考4900-5010元/吨左右，乙烯料主流参考5420-5760元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整 ，电石法5型料主流参考5050-5140元/吨左右
，乙烯法主流参考5400-5850元/吨
。需求方面，国内房地产施工进入淡季 ，管材和型材开工率超预期下降。综合来看
，地缘局势对乙烯法影响较大，但电石法利润同比走强 ，PVC产量较难跌破40万吨/周的水平，需求进入淡季
，整体去库速度将会放缓，后续关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态 。

　　尿素：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一尿素期货价格弱势震荡
，主力09合约收盘价1909元/吨，跌幅1.75%
。现货价格继续回落 ，山东、河南地区市场价格昨日分别为1840元/吨 、1860元/吨
，日环比分别下跌20元/吨
、10元/吨。基本面来看，尿素供应水平回落明显 ，昨日行业日产量21.08万吨
，日环比下降0.97万吨 。需求力度继续转弱，现货市场成交氛围转淡 ，反向压制市场价格
。昨日主流地区现货产销率水平回落至10%~60%区间。整体来看
，近期尿素市场暂无实质性利好，情绪继续回落 。预计短期尿素期货价格延续偏弱态势 ，后续在需求、出口及国际市场等因素扰动下走势或有反复。关注国内需求力度 、出口政策动态
、国际市场化肥价格走势
。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一纯碱期货价格偏弱震荡
，主力09合约收盘价1227元/吨，跌幅1.37%。现货厂家报价多数稳定 ，华北地区轻碱价格下调50元/吨 。贸易商报价跟随盘面波动
，昨日沙河地区重碱送到价格1167元/吨，日环比跌1元/吨
。基本面来看 ，近两日江苏、湖北 、河南均有大型企业检修
，行业开工率昨日降至79.95%。纯碱需求偏弱状态延续，浮法玻璃昨日一条900吨产线点火 ，但重碱下游日熔量整体处于低位 。采购氛围偏弱
，仅部分中下游低价补库
。整体来看，短期纯碱供应下降略存支撑 ，但基本面压力仍存
，预计期货价格延续低位宽幅震荡趋势，后续在供应下降
、成本走强、宏观环境带动下仍有阶段性反弹可能 ，但市场依旧缺乏趋势性上涨动能。关注企业检修力度 、成本变化
、国际局势及商品市场整体情绪 。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一国内玻璃期货价格偏强震荡
，主力09合约收盘价1070元/吨，微幅上涨0.47%
。现货市场继续回落 ，昨日国内浮法玻璃市场均价1137元/吨
，日环比跌2元/吨。当前玻璃玻璃产能低位稳定，行业日熔量昨日14.45万吨/天 ，但昨日行业一条900吨产线点火
，后续供应或有小幅回升，继续关注意外停产现象是否持续增多 。需求跟进情绪尚可 ，昨日主流地区现货产销率多数维持100%及以上
，成交偏弱地区产销也在95%左右
。当前玻璃期、现盘面估值都处于低位，但市场新增驱动也相对欠缺。预计玻璃期货价格延续底部震荡趋势 ，后续走势在宏观环境好转 、意外冷修等带动下仍有反复
，但大规模上涨动能不足 。关注玻璃产线变化、现货成交情况
、原料价格走势、宏观及商品市场整体情绪。